5 февраля 2025 года Национальный банк Молдовы (НБМ) во второй раз в этом году повысил базовую ставку. Она достигла 6,5% по сравнению с 3,6% в начале года. n
Основная цель этого решения — сдерживание инфляции, которая ускорилась в конце 2024 года и приближается к 10% в год, сообщает bani.md
Экономический эксперт Вячеслав Ионицэ в своем анализе отметил, что теоретически, повышая процентные ставки по потребительским кредитам, НБМ пытается сдержать чрезмерное потребление и, косвенно, снизить инфляцию.
Однако, по словам экономиста, в действительности последствия этой меры гораздо сложнее и по-разному влияют на разные категории кредитов.
Кто пострадал больше всего?
1. Правительство – первая «жертва»
Государство первым ощущает на себе влияние повышения ставки, поскольку это влечет за собой немедленное увеличение процентных ставок по государственным ценным бумагам (ГЦБ). Увеличение на 10 п.п. базовой ставки приводит к увеличению процентов по ЗМС на 8,2 п.п.
— В январе правительство заняло 4,5 млрд леев по процентной ставке 7,4%, увеличившись на 0,75 п.п. по сравнению с декабрем 2024 года.
— Только по январским кредитам правительству придется заплатить дополнительно 34 миллиона леев только из-за повышения процентной ставки.
2. Ипотека — более медленное, но заметное влияние
Хотя рост ставок не сразу влияет на ипотечные кредиты, его влияние почувствуется уже через несколько месяцев.
— При увеличении базовой ставки на 10 п.п. ипотечные кредиты становятся дороже на 3,2 п.п.
— Недавние повышения приведут к росту процентных ставок по ипотеке на 1,1 п.п., с 7% до 8%.
— Сегодня средний размер ипотечного кредита составляет 1,3 млн леев, и это повышение процентной ставки будет означать дополнительные ежемесячные расходы в размере 1200 леев для новых заемщиков.
3. Бизнес – наименее пострадавший
— В отличие от других видов кредитов, бизнес-кредиты меньше подвержены влиянию базовой ставки. Увеличение на 10 п.п. базовой ставки приводит к росту процентных ставок по бизнес-кредитам всего на 3,1 п.п.
4. Потребительские кредиты – главная цель НБМ
— При увеличении на 10 п.п. базовой ставки потребительские кредиты становятся дороже на 6,2 п.п.
— Однако даже если НБМ попытается ограничить потребительские кредиты, опыт предыдущих лет показывает, что граждане Молдовы продолжают брать кредиты независимо от процентной ставки.
— В 2021 году, когда процентные ставки по потребительским кредитам достигли исторического минимума и составили менее 5%, граждане Молдовы взяли 130 000 новых кредитов, что стало рекордом на тот момент.
— В 2024 году, несмотря на то, что процентные ставки выросли вдвое и превысили 10%, граждане Молдовы установили новый исторический рекорд, взяв почти 210 000 кредитов.
Сработает ли стратегия НБМ?
— Целью НБМ является снижение инфляции путем сдерживания потребления в кредит, однако опыт 2024 года показывает, что граждане Молдовы приспособились к высоким процентным ставкам и продолжают брать кредиты.
— Вместо этого эта политика косвенно влияет на правительство, увеличивая стоимость заимствований, и на население, которое хочет брать ипотечные кредиты.
Хорошие новости: этот рост инфляции кратковременный, и во второй половине 2025 года мы ожидаем снижения базовой ставки и процентных ставок по всем видам